在南非和博茨瓦納等地發(fā)現(xiàn)的B.1.1.529新冠變異毒株Omicron（奧密克戎）引發(fā)全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，非洲南部當(dāng)?shù)氐V業(yè)生產(chǎn)中斷、多地重啟封鎖措施對(duì)消費(fèi)需求和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來(lái)沖擊，也加大了相關(guān)商品品種的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。那么，在奧密克戎導(dǎo)致的新一輪疫情下，哪些商品波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將上升呢？
“綠色能源”商品
非洲礦產(chǎn)資源豐富，金、鉻、鉑族金屬、錳、鈷、鋁土礦、磷等儲(chǔ)量位居全球首位。 其中，銅和鈷等被視為“綠色能源”商品。作為新能源汽車鋰電池重要組成部分，鈷資源分布集中，主要分布在剛果（金）和贊比亞境內(nèi)，與銅礦床密切伴生。剛果（金）政府上周表示， 將推動(dòng)發(fā)展國(guó)內(nèi)電池制造能力，以增加鈷和銅等礦產(chǎn)出口的價(jià)值。
今年以來(lái)，新能源汽車熱潮持續(xù)推高國(guó)際鈷期貨價(jià)格。根據(jù)標(biāo)普全球普氏的數(shù)據(jù)，自2021年初以來(lái)，歐洲純度99.8%的鈷金屬價(jià)格已上漲88.7%，為2018年12月以來(lái)的最高水平。標(biāo)普全球普氏在11月商品簡(jiǎn)報(bào)中指出，由于供應(yīng)鏈瓶頸持續(xù)存在，鈷金屬價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)獲得支撐。“沒有跡象表明物流困境正在緩解，全球船舶短缺、航運(yùn)延誤和更高的費(fèi)用加劇了南非內(nèi)陸和港口的效率低下。在需求方面，隨著插電式電動(dòng)汽車銷量的增加抵消了電池中節(jié)約鈷的影響，鈷需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。”預(yù)測(cè)顯示，2022年鈷總需求量將上升至19.5萬(wàn)噸。
包括非洲開發(fā)銀行在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)簽署了幫助剛果（金）發(fā)展電池產(chǎn)業(yè)的備忘錄。作為非洲第二大銅生產(chǎn)國(guó)、剛果（金）的鄰國(guó)贊比亞總統(tǒng)希希萊馬（Hakainde Hichilema ）此前也表示，贊比亞愿意與剛果（金）和該地區(qū)其他國(guó)家合作，共同發(fā)展非洲的工業(yè)能力。“我們需要同步非洲大陸戰(zhàn)略和價(jià)值鏈。”他說。
盛寶銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布森（Steen Jacobsen）積極看好工業(yè)金屬的中期前景。他在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)稱，可以看到綠色轉(zhuǎn)型和ESG正在并將持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)中對(duì)原材料的需求。目前礦業(yè)部門的資本支出處于歷史最低水平附近，發(fā)達(dá)國(guó)家正在加速脫碳， 全球制造業(yè)正在重新配置，加之供給側(cè)并不順暢，因此金屬將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)入牛市。
金屬礦業(yè)咨詢集團(tuán)Wood Mackenzie近日發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，未來(lái)十年銅和鈷等“綠色能源”商品將繼續(xù)迎來(lái)廣闊機(jī)會(huì)。報(bào)告稱，上一次超級(jí)周期是由中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)化建設(shè)推動(dòng)的，持續(xù)了大約十年。下一個(gè)超級(jí)周期也將持續(xù)數(shù)十年，因?yàn)槿澜缧枰@么長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)凈零碳排放的挑戰(zhàn)，而且要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，離不開消耗大量的基本金屬和關(guān)鍵金屬，如銅和鈷。
原油市場(chǎng)或延長(zhǎng)震動(dòng)模式
當(dāng)市場(chǎng)逐步消化美國(guó)的拋儲(chǔ)消息后，“奧密克戎”的橫空出世再次引發(fā)了恐慌拋售。上周五紐約商品交易所WTI原油近月合約大跌13%，創(chuàng)下2020年4月20日以來(lái)單月合約最大單日跌幅。
有分析師認(rèn)為，清淡的交易量加大了市場(chǎng)波動(dòng)，周一國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)回升，兩大原油期貨日內(nèi)最大漲幅超過6%。荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING 大宗商品策略主管帕特森（Warren Patterson）發(fā)布報(bào)告指出，鑒于研究變異毒株需要時(shí)間，投資者開始評(píng)估此前拋售的合理性，從目前的情況看，新毒株引發(fā)的病例癥狀是比較輕微的，一定程度上緩解了緊張氣氛。
不過考慮到多國(guó)宣布采取限制措施，全球能源供需形勢(shì)依然面臨考驗(yàn)。上周以來(lái)，澳大利亞、比利時(shí)、英國(guó)、加拿大、丹麥、法國(guó)、德國(guó)、以色列、意大利、荷蘭、捷克、西班牙等國(guó)相繼報(bào)告相關(guān)確診病例。以色列、摩洛哥和日本先后宣布收緊入境措施。
本周OPEC+將召開月度部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，商討明年1月的生產(chǎn)計(jì)劃。由于國(guó)際油價(jià)近一個(gè)月來(lái)回調(diào)近10%，拋儲(chǔ)和疫情因素正在讓產(chǎn)油國(guó)組織繼續(xù)增持的預(yù)期存在不確定性。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，上周有OPEC+與會(huì)代表透露，這個(gè)沙特牽頭并由23個(gè)國(guó)家組成的聯(lián)盟傾向于放棄原定增產(chǎn)的計(jì)劃。帕特森認(rèn)為，由于潛在需求受到?jīng)_擊，他相信OPEC+很可能會(huì)這么做，這與疫情以來(lái)他們采取的謹(jǐn)慎做法是一致的。
一切目前尚沒有定論。據(jù)外媒援引消息人士的話說，周一OPEC+將聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)會(huì)議推遲到周三，并將聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)測(cè)委員會(huì)會(huì)議從周二改為周四，各方依然需要對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行評(píng)估，并認(rèn)真考慮來(lái)自美國(guó)等消費(fèi)國(guó)的施壓。無(wú)論是按計(jì)劃釋放40萬(wàn)桶/日，還是再次凍產(chǎn)，亦或者是小幅增產(chǎn)的結(jié)果，都可能會(huì)在本周中后期造成市場(chǎng)波動(dòng)。
貴金屬或迎來(lái)反彈機(jī)遇
黃金在非洲大陸分布集中，主要在南非和津巴布韋兩國(guó)，此外，南非還擁有全球最大的鉑族金屬儲(chǔ)量。雖然疫情對(duì)黃金、鉑金、鈀金的生產(chǎn)存在負(fù)面影響，但其價(jià)格走勢(shì)更大程度上與疫情對(duì)各國(guó)貨幣政策、特別是美聯(lián)儲(chǔ)的政策有關(guān)。
上周美國(guó)總統(tǒng)拜登提名現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾連任后，美元指數(shù)順勢(shì)創(chuàng)下17個(gè)月新高。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，更多決策者愿意加快縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并考慮提前加息。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者累積了200億美元的“多頭”頭寸，明年加息3次的預(yù)期再次升溫。
然而由于對(duì)病毒潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，世界主要央行加息的預(yù)期有所回落，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25個(gè)基點(diǎn)的時(shí)間被推遲至明年7月，歐洲央行上調(diào)基準(zhǔn)利率的節(jié)點(diǎn)延長(zhǎng)至2023年，就連幾乎板上釘釘?shù)挠?guó)央行下月加息的概率已經(jīng)從75%降至53%。
繼上周觸及96.93年內(nèi)高位后，美元指數(shù)受美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期擾動(dòng)影響震蕩下行，國(guó)際金價(jià)一度重返1800美元關(guān)口。瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡普泰恩（Arend Kapteyn）表示，如果變異毒株最終站穩(wěn)腳跟，人們對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的信心可能會(huì)減弱，但就衡量其影響而言，目前還為時(shí)過早，“市場(chǎng)在定價(jià)減碼和明年的多次加息方面已經(jīng)走得太遠(yuǎn)了。”
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)央行而言，新一輪疫情無(wú)疑讓控制通脹的任務(wù)復(fù)雜化。供應(yīng)鏈延遲在一定程度上被認(rèn)為是引發(fā)通脹的原因，而如何通過貨幣政策調(diào)整平衡物價(jià)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為了擺在各國(guó)面前艱難的選擇。
