美國在7月5日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，降息預(yù)期升溫，再次提振黃金走勢，國際金價一度逼近2400美元/盎司。

不過，7月7日中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)兩個月黃金儲備暫無變化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國就業(yè)數(shù)據(jù)提振黃金走勢，接下來還要看7月11日公布的通脹數(shù)據(jù)；長期看，美國債務(wù)規(guī)模膨脹，市場對美元信用及美元資產(chǎn)風(fēng)險擔(dān)憂，黃金處于大的上行周期，而逢低買入是各國央行購金的操作特點(diǎn)。此外，4月以來金礦股形成多個頂部之后，投資者需注意頂部的阻力位置，歷史行情來看金礦股會比黃金本身更早見頂。

黃金或處于長期上漲周期

7月7日，央行官網(wǎng)更新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，我國央行黃金儲備7280萬盎司，與5月末持平，連續(xù)兩個月保持不變。

此前，自俄烏沖突爆發(fā)以來，中國、印度、沙特等新興市場大國，都在緩慢增持黃金。截至2024年4月底，中國央行已經(jīng)連續(xù)18個月增持黃金。

7月5日，美國勞工部報告顯示，6月份失業(yè)率環(huán)比上升0.1個百分點(diǎn)至4.1%，創(chuàng)兩年半新高，9月降息25個基點(diǎn)的可能性約為超過70%，市場繼續(xù)展望美聯(lián)儲全年降息兩次的可能性，國際金價大幅走高，一度逼近2400美元/盎司。

北京時間7月11日晚間，美國將揭曉6月CPI通脹數(shù)據(jù)。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超向第一財經(jīng)記者表示，美國就業(yè)數(shù)據(jù)整體降溫，數(shù)據(jù)披露后9月降息概率進(jìn)一步提升，一方面高利率背景下美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體邊際轉(zhuǎn)弱，美債收益率顯著下挫，美元下跌，短期支撐貴金屬繼續(xù)上行；另一方面，當(dāng)前處于全球信用格局重塑周期，未來較長時間都將支撐貴金屬持續(xù)走牛。

華西證券策略分析師李立峰表示，6月美國失業(yè)率4.1%高于預(yù)期值和前值，為2011年11月以來最高。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注11月份的美國大選，可能會加大美元和黃金的波動性。當(dāng)前民調(diào)數(shù)據(jù)顯示特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的概率較高，特朗普偏好弱美元，但推行"對國內(nèi)減稅+對外加關(guān)稅"的政策組合有可能再次引發(fā)通脹上行。

李立峰表示，長周期來看，黃金處于大的上行周期：首先，近年來美國債務(wù)規(guī)模加速膨脹，利息償付壓力持續(xù)上升及俄烏沖突后美國對俄羅斯金融制裁，使得美元信用受到?jīng)_擊，出于對美元信用及美元資產(chǎn)風(fēng)險的擔(dān)憂，全球央行持續(xù)提高黃金儲備；其次，當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，俄烏、巴以等地緣沖突事件的外溢風(fēng)險提升了黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力；最后，"逢低買入"是央行購金的操作特點(diǎn)，若后續(xù)金價一旦出現(xiàn)回落，則有望驅(qū)動全球央行再度購金，金價底部支撐性較強(qiáng)。

金礦股出現(xiàn)"多重頂"

7月8日開盤，招金礦業(yè)（01818.HK）等金礦股再次沖擊新高，山東黃金、紫金礦業(yè)等個股也上漲，不過至今金礦股依然無法突破4月12日、5月20日、6月7日等幾個高點(diǎn)。

胡坤超認(rèn)為，金礦股的持續(xù)性取決于多種因素，包括全球經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣政策、地緣政治風(fēng)險以及黃金市場的供需狀況等，如果這些因素繼續(xù)支持黃金價格上漲，金礦股可能會繼續(xù)表現(xiàn)良好。

有香港分析人士向第一財經(jīng)記者表示，人民銀行沒有繼續(xù)增持，會對黃金和金礦股有一定影響，對央行來說資產(chǎn)配置有其他考慮，也不等于未來不會繼續(xù)買；其他國家央行其實(shí)也有一定增持動作，不過數(shù)量有限，未來美國通脹走勢也會影響黃金走勢。對金礦股來說，某些個股繼續(xù)沖擊4、5月的高點(diǎn)，金礦股表現(xiàn)比黃金本身的波動幅度更大，投資者更多要重視此前新高價格的阻力位置，目前來看突破并不容易，一旦突破才考慮順勢繼續(xù)加倉。

2010年下半年開始的通脹時期，也是黃金上漲伴隨著金礦股走強(qiáng)行情，其中，招金礦業(yè)（01818.HK）在2011年4月26日見頂，紫金礦業(yè)和山東黃金見頂時間都是2010年11月5日；黃金本身見頂時間則更晚一些，滬金期貨在2011年8月23日見頂398元/克（國際金價突破1900美元/盎司）。

2024年4月15日，兩個月內(nèi)股價翻倍招金礦業(yè)宣布配售1.3億股，相當(dāng)于經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股份及H股總數(shù)約3.9%及4.8%，配售價為每股13.2港元，所得款項(xiàng)總額為17.4億港元；上一次金礦股融資熱潮則發(fā)生在2016年，當(dāng)時特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，也是引發(fā)黃金上漲行情，當(dāng)年龍頭股山東黃金A股增發(fā)融資額接近45億元，紫金礦業(yè)A股增發(fā)融資額大約為46億元。